【48812】东海证券-机械设备职业周报：重视下流运用场景改变设备更新+方针引导发掘机内销景气量有望继续修正-240527

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  据CME（工程机械杂志）预估，2024年5月发掘机总销量有望同比增加5%左右，商场逐渐向好。（慧博投研资讯）其间，国内预估销量7700台，同比增加近19%；出口预估销量8500台，同比下降近17%。从实践数据看，发掘机内销量接连两月超预期。我国工程机械工业协会对首要企业出售发掘机状况做计算：4月内销量为10782台，同比+13.3%，高于此前工程机械杂志CME9500台的预期销量；出口量8040台，同比-13.2%，降幅环比缩窄3.0pct。小挖景气向好，或仍是内销增加的重要助力，也预示着下流场景的改变。据同花顺数据，从本年1-4月看，6-10吨级液压发掘机销量单月同比皆呈正增加；40吨级及以上液压发掘机销量继续承压。

  继续重视万亿国债积极影响。近期财政部发布1万亿超长时间特别国债发行组织，专项用于国家严重战略施行和要点范畴安全才能建造。后续当地资金将得以弥补，水利、农业、路政等下流基建项目开工状况或迎来改进，工程机械商场需求有望复苏。

  短期，“国二”及以下机型接近更新替换时点，重视工程机械设备更新进展。长时间，出海仍为大势所趋。从设备更新的视点，2016年为“国二”向“国三”规范切换，此前“国二”及以下机型接近更新替换时点。据慧聪工程机械网数据，“国二”规范及以下发掘机/装载机/叉车/压路机保有量别离占2023年全体保有量的19.79%/37.84%/13.35%/23.78%，老旧设备潜在更新商场规模可观。从职业周期的视点，2016年为上一轮工程机械周期底部，依照工程机械8-10年的更新周期进行计算，2024年或将逐渐迎来拐点。出海方面，跟着头部企业产品竞争力稳步提高，海外出售运营途径、售后网络、生产基地布局逐渐齐备，有望继续奉献增量。。

  通用机械：微观数据企稳，或为通用设备需求改进风向标。据国家计算局，本年4月制造业PMI为50.4%，保持在扩张区间。新订单指数/生产指数/新出口订单指数别离为51.1%/52.9%/50.6%。通用自动化职业作为制造业柱石，下流散布广泛，与微观经济发展局势高度相关，具有显着周期性。跟着微观经济回暖，以工业母机为代表的通用自动化职业有望首先获益。

  文旅设备：国家发改委等部分印发《推动文明和旅行范畴设备更新施行计划》。计划要点使命中提及，更新晋级游乐设备，推动游乐园、城市公园等场所更新一批高可靠性的先进游乐设备，提高设备安全运营水平。更新晋级演艺设备，推动文艺演出和旅行演艺等场所舞台灯光、音响、显现、机械、特效等设备及相应操控办理系统设备更新等。

  出资主张：1、工程机械：重视产品矩阵丰厚、途径竞争力较强、海外布局完善的工程机械龙头，如徐工机械、中联重科、三一重工等。2、通用机械：重视工业母机板块（科德数控、拓斯达、海天精工、华中数控等）、工业机器人板块（埃斯顿等）。3、文旅设备：重视金马游乐、大丰实业等。

  危险提示：微观景气量回暖弱于预期、核心技术打破进展没有抵达预期、方针落地进展没有抵达预期、原材料价格动摇危险。

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