【48812】安信证券-艾迪精细-603638-收入保持敏捷添加盈余才能继续提高

  ■事情：公司发布2020年三季报：公司Q1-3经营收入16.08亿元，同比安信证券添加50.57%；归属于母企业所有者的净利润4.21亿元，同比添加63.30%。

  2.对应Q3营收5.14亿元，同比添加58.15%；归母净利润1.27亿，同比添加66.57%，成绩艾迪精细契合预期。

  3.■产品放量添加，规划经济效果凸显，603638盈余才能同比有所提高。

  10.一般来说四季度会是一个工程机械景气盈余才能继续提高度的小顶峰，估计公司Q4需求仍旧旺盛。

  12.Q3公司固定资产添加0.7艾迪精细亿元，估计Q4公司液压件产能有所提高。

  13.别的，为了应对四季度工程机械行业销量的小顶峰，公司收购了很多铸件，存货由H1的4.88亿提高至5603638.76亿元。

  14.■多重要素导致液压件国产代替进收入保持敏捷添加程加快，未来需求仍然有确保。

  15.首要发掘盈余才能继续提高机主机厂之间价格竞争剧烈，在控本降费的战略下，发掘机主机厂关于零部件国产化的需求非常旺盛；其次，公司供货周期短、售后服务完善完美投合了发掘机主机厂的需求；别的，疫情对主机厂供应链安全产生了必定的影响，主机厂关于液压件国产化的需求愈加激烈。

  16.在多重要素的影响下，液压件国产代替的进程加快，公安信证券司有望获益显着。

  17.■出资主张：咱们估计公司2020年-2022年的收入增速分别为64.6%、35.9%、24.1%，净利润增速分别为76.艾迪精细7%、36.5%、24.2%，成长性杰出；给予买入-A的出资评级。

  18.■危险提示：发掘机销量大幅度地跌落、液压件验证发展没有抵达预期603638、宏观经济大幅度地跌落、疫情影响超预期、募投项目发展不及预期。

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